业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入308.68亿元，同比增长0.3%，税前利润26.64亿元，同比下降16.49%，归母净利润23.68亿元，同比下降6.1%[6] - 2023年塑料管道业务实现营收246亿元，同比下降4.0%，毛利率28.5%，同比增加1.0个百分点[7] - 2023年PVC、非PVC销量分别达到194、71万吨，同比增长9.3%、14.5%，价格分别同比下降18.3%、6.9%[9] 市场趋势 - 塑料管道行业集中度仍较低，但在持续提升，2023年CR3约为22%[16] - 中国联塑市占率为16.3%，在行业需求下行阶段市占率加速提升[17] - 中国联塑海外管材收入在2016-2023年间保持了较高的增长，2023年达到10亿元，CAGR为+21%[31] 未来展望 - 公司预计2024-2026年整体毛利率将保持稳定增长，预计2024年毛利率为26.8%[53] - 公司2024年PE为3.19倍，估值相对较低[58] - 中国联塑2024-2025年归母净利润分别为28、33亿元，对应PE为3.19、2.71倍，现金流长期稳健[57]