[Table_Page] 年报点评|饮料乳品 证券研究报告 [新Table_乳Title] 业（002946.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 10.05元 坚持鲜立方战略，利润改善可期 合理价值 12.24元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-26 ⚫ 事件：公司发布2023年报及2024年一季报。2023年公司收入/扣非 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 后净利润109.87/ 4.65亿元，同比+9.80%/+57.86%；24Q1收入/扣非 后净利润同比+3.66%/+33.75%，收入略低于预期，利润延续较快增长。 2% 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 -9% ⚫ 2023 年主业实现稳健增长，鲜奶份额提升。2023 年新乳业收入同比 -20% +9.80%，公司坚持“鲜酸双强”战略，推动液奶收入同比+11.15%， -30% 鲜奶份额进一步提升。公司重点发力 DTC 渠道，2023 年收入同比增 -41% 长15%+，其中远场电商/自主征订增长超 ...