业绩总结 - 公司2023年实现营业收入3468亿元，同比增长23.4%[1] - 公司拟每10股派发现金股利4.10元，分红比例42.4%[1] - 公司2023年实现销售金额4222亿元，位居行业第一，市占率连续上升至3.6%[1] - 公司2023年拓展项目103个，总地价1632亿元，资源结构持续优化[1] - 公司期末资产负债率为67.14%，净负债率为61.20%，现金短债比为1.28[2] 未来展望 - 公司2024-2026年预计归母净利润复合增速为7.6%，给予公司2024年8.5倍PE，目标价9.69元[3] - 公司2024-2026年分业务收入预测，房地产收入增速逐年下降，毛利率保持稳定在16.0%[4] 相对估值 - 公司相对估值选取招商蛇口、华发股份、滨江集团为可比公司，2024年平均PE为5.8倍[6] 评级及风险提示 - 维持“买入”评级，风险提示包括竣工交付低于预期、拿地和销售回款低于预期、地产政策不及预期等[6] 保利发展数据 - 2023年保利发展的营业收入预计将达到约3759.3亿元，2024年预计将增长4.33%至约3619.2亿元，2025年再增长3.87%至约3468.9亿元[8] - 2023年保利发展的净利润为约178.99亿元，预计2024年将增长13.29%至约202.78亿元，2025年再增长3.94%至约210.77亿元[8] - 2023年保利发展的ROE为5.31%，预计2024年将提升至5.82%，2025年维持在5.76%左右[8]