业绩总结 - 公司23年实现营收8.0亿元，同比增长0.1%；归母净利1.4亿元，同比下降5.4%[1] - 公司1Q24实现收入1.8亿元，同比下降5.7%；归母净利2820万元，同比下降13.9%[1] - 公司23年肉禽/水产收入分别为5.3/2.1亿元，同比增长0.6%/-2.7%；1Q24分别为1.0/0.5亿元，同比下降21.4%/-20.2%[2] - 公司23年加盟店/经销店/批发客户净增加132/51/98家；1Q24加盟店/经销店/商超客户/批发客户净变化-7/+15/+4/+12家[2] - 公司23年毛利率为26.4%，同比增长2.3个百分点；销售费用率为5.0%，同比增长1.2个百分点[2] - 公司1Q24毛利率为25.0%，同比下降2.1个百分点；销售/管理费用率分别为5.8%/7.5%，同比增长1.5%/2.9%[2] - 公司24E-26E归母净利分别为1.1/1.3/1.6亿元，对应PE为34/29/24X[2] - 公司预计24E-26E每股收益分别为1.432/0.981/0.817元；每股经营性现金流净额分别为1.57/1.25/0.87元[2] 未来展望 - 公司主营业务收入在2021年至2026年预计呈现逐年增长趋势，2024年出现小幅下降，但之后持续增长[3] - 营业利润率在2021年至2026年间保持在较高水平，2025年达到峰值，2026年略有下降[3] - 每股收益在2021年至2026年间呈现波动增长趋势，2023年出现较大幅度下降，之后逐渐回升[3] 市场趋势 - 市场中相关报告投资建议以"增持"为主，评分在1.50至1.55之间，整体中性偏向买入[4] - 历史推荐与股价目标价存在差距，市价与目标价之间波动较大[5] 其他策略 - 公司维持“增持”评级，风险提示包括终端需求承压、开店速度不及预期、原材料价格波动[2] - 公司具备证券投资咨询业务资格，经中国证券监督管理委员会批准[6]