报告公司投资评级 公司维持"买入"评级[1] 报告的核心观点 1) Q1业绩稳健，煤电一体化加速推进[1][2] 2) 煤炭业务:产量下滑,但价格上涨带动毛利增加[2] 3) 电力业务:发电量和上网电价均同比提升[2] 4) 加速推进煤电一体化,未来有望实现高分红[3] 公司投资亮点 1) 煤电一体化进入快速发展阶段,未来有望实现完全煤电一体[3] 2) 积极发展绿电煤电联营,目标2025年实现1000MW新能源装机[3] 3) 受益于央企市值管理政策,分红比例有望提高[3] 财务数据总结 1) 2024-2026年预计实现归母净利润24.4/27.1/31.9亿元,同比增长15.5%/11.1%/18.0%[4] 2) 2024-2026年预计EPS为0.94/1.04/1.23元[4] 3) 2024-2026年预计毛利率为44.1%/47.4%/54.3%,净利率为18.7%/19.2%/19.6%[4] 4) 2024-2026年预计ROE为15.8%/14.9%/15.0%[4]