报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 经营业绩维持稳健，拨备持续反哺利润 - 2023年和2024Q1，公司营业收入同比增长7.22%和6.27%，归母净利润同比增长16.22%和12.84%；加权平均ROE为18.78%和4.99%（年化为17.06%）。公司盈利水平优异，业绩增速有所放缓但总体保持较快增长，减值计提下降反哺利润。[1] 对公贷款持续高增，存款定期化程度上升 - 2023年和2024Q1，公司利息净收入同比增长6.87%和8.05%，保持正增长。规模高增是正向驱动，定价下行和负债成本刚性持续带来息差层面压力。资产端信贷投放亮眼，对公业务增长动能强劲。截至2023年末，公司贷款较2022年增长28.27%，2024Q1增速为10.42%。其中，对公贷款增长32.02%和12.8%。负债端存款定期化程度仍有上升。截至2023年末，公司的存款总额较2022年增长19.22%，2024Q1增速为6.94%。其中，个人定期存款增长35.23%和12.73%，占总存款比重38.92%和41.02%。[2] 中间业务收入回暖，投资收益增速下滑 - 2023年和2024Q1，公司非息收入同比变化8.76%和-1.18%。其中，中间业务收入同比变化-2.22%和15.71%，一季度有所回暖。公司的中间业务收入以理财及资产管理业务收入为主。截至2023年末，公司存续理财产品净资产规模730.45亿元，实现理财中间业务收入4.05亿元。以投资收益为核心的其他非息收入增速下滑。2023年和2024Q1，公司其他非息收入同比变化11.2%和-3.86%；投资收益同比增长23.45%和3.93%。[2] 资产质量稳中向好，拨备水平领先 - 截至2024年3月末，公司不良率0.66%，较2023年下降0.02个百分点；关注类贷款占比0.41%，与2023年持平；拨备覆盖率503.81%，维持同业领先水平。[3] 投资建议 - 公司区域优势明显，有望受益成渝双城经济圈国家战略部署，业务发展空间广阔，有助推动业绩持续增长。资产端，对公信贷扩张动能强劲，政信业务护城河明显，资产质量优异。负债端，存款增速快、占比高，成本优势突出。中间业务有望受益财富管理需求扩容，拓展多元化收入渠道。我们看好公司未来发展前景，结合公司基本面和股价弹性，维持"推荐"评级。[4]