报告公司投资评级 - 公司评级为"买入" [6][7] 报告的核心观点 - 公司是国内领先的电子大宗气体供应商,氦气供应链体系日趋完善 [3] - 公司不断提升核心竞争力,致力于为电子半导体行业提供领先的电子大宗气体综合性解决方案 [3] - 随着项目逐步落地,预期公司未来业绩将会稳步增长 [3] 公司业务情况总结 电子大宗气体业务 - 2023年电子大宗气体营收为12.11亿元,同比增长25.14% [2] - 受氦气价格波动影响,电子大宗气体毛利率下滑至39.10%,同比下降5.42个百分点 [2] - 公司获取多个电子大宗气体项目,积极推进相关项目建设 [2] 通用工业气体业务 - 2023年通用工业气体营收为5.15亿元,同比增长15.60% [2] - 通用工业气体毛利率为24.35%,同比下降5.05个百分点 [2] 研发及技术创新 - 公司持续加大研发投入,2023年研发支出累计8,875.96万元,同比增长23.79% [2] - 公司自主研发多项核心技术,如"Super-N""Fast-N"系列制氮装置、亚超临界二氧化碳输送技术等 [2] - 2023年公司及下属子公司共申请专利39项,获得专利授权22项,累计获得专利授权111项 [2] 盈利预测及财务数据 - 预测2024-2026年归母净利润分别为3.50亿、4.67亿、6.10亿元 [4] - 预测2024-2026年公司营收分别为22.60亿、28.58亿、36.55亿元 [4] - 预测2024-2026年公司净利润增长率分别为9.44%、33.44%、30.67% [4][5] 风险提示 - 下游需求不及预期 [3] - 研发不及预期 [3] - 供应气体价格大幅下滑 [3] - 行业竞争加剧 [3]