业绩总结 - 上峰水泥23年实现归母净利润7.44亿元，同比下降21.56%[1] - 公司水泥及熟料收入为5338.9亿元，同比下降10.4%[1] - 公司整体毛利率为27.75%，同比下降5.87%[2] - 公司23年分红率为51%，对应当前股息率为5.6%[2] - 公司24年预计净利润为8.98亿元，25年预计为10.28亿元[2] - 公司23年投资和公允价值变动净收益合计1.77亿元[1] 财务展望 - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到1868.98百万元，较2022年增长约35.5%[5] - 营业收入预计在2024年将达到7132.95百万元，2022年至2024年的复合年增长率为0.6%[5] - 财务费用在2023年为107.62百万元，2024年预计为-9.51百万元，出现较大幅度下降[5] - 营业利润预计在2025年达到1354.47百万元，2022年至2025年的复合年增长率为7.6%[5] 市场比较 - 可比公司海螺水泥市盈率为11.4倍，华新水泥为10.9倍，上峰水泥为9.3倍[3] - 可比公司海螺水泥市净率为11.1倍，华新水泥为9.9倍，上峰水泥为7.7倍[3] - 可比公司海螺水泥市销率为17.2倍，华新水泥为8.6倍，上峰水泥为6.7倍[3] 投资提示 - 天风证券提醒投资者，报告中的意见和预测仅代表当时观点，不构成未来表现的保证[9] - 报告中的投资评级分为买入、增持、持有和卖出四个等级，根据预期股价相对收益来判断[12] - 天风证券可能持有报告中提及公司的证券并进行交易，投资者需注意潜在利益冲突[11]