财务数据 - 公司24Q1营收为9.6亿元，同比下降2.3%[1] - 公司24Q1归母净利润同比下降11.8%至0.93亿元[1] - 公司24Q1毛利率为24.3%，同比增长0.2%；归母净利率为9.6%，同比下降1.0%[4] - 公司经营活动现金流预计2026年将达到756百万元，较2022年的582百万元有所增长[12] - 公司净利润预计2026年将达到757百万元，较2022年的202百万元有显著增长[12] - 公司营业收入增长率预计2026年将达到18.0%，呈现稳定增长趋势[12] - 公司净利率预计2026年将达到12.0%，较2022年的6.5%有显著提升[12] - 公司资产负债率预计2026年将为28.0%，保持在较低水平[12] - 公司P/E比率预计2026年将为8.42，较2022年的26.56有明显下降[12] 市场趋势 - 公司已发展成为国内最大的商用车曲轴与胀断连杆生产企业，重型发动机曲轴市场占有率为60%、柴油轻型发动机曲轴市场占有率为42%[6] - 公司布局空悬业务的控股子公司天润智控，推出多款新产品，拓展成长空间[7] - 公司所处的商用车行业与宏观经济关系密切，若经济下行，卡车行业或面临景气度下降的风险[10] - 空气悬架业务在我国普及程度不高，目前仅商用车法规市场最为确定，若非法规市场与乘用车市场普及率上升速度不及预期，将对公司空气悬架业务开拓产生较大影响[10] - 汽车市场竞争激烈，整车企业竞争带来的降价、回款压力将进一步向配套零部件企业传递，零部件企业将面临多重压力[10] 未来展望 - 公司预计24-26年EPS分别为0.47/0.56/0.67元/股，维持合理价值8.93元/股，维持“买入”评级[9] - 公司股价表现预期未来12个月内将强于大盘10%以上，评级为买入[14] 其他 - 广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格[17] - 广发证券（香港）经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见的牌照[18] - 广发证券提醒投资者应考虑潜在利益冲突对报告独立性的影响[19] - 研究人员的报酬标准受多种因素影响，包括广发证券的整体经营收入[22] - 广发证券强调报告内容仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价[25] - 广发证券可能发出与本报告不一致的报告，反映不同观点和分析方法[26] - 广发证券（香港）与所述公司在过去12个月内没有投资银行业务关系[28] - 未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得擅自复制、刊登、转载和引用报告内容[29]