业绩总结 - 公司一季度营收稳健增长，净利润增长超市场预期[1] - 一季度个人订阅业务营收同比增长24.80%，国内机构订阅业务营收同比增长15.57%[1] - 2026年金山办公预计营业总收入将达到9,673百万人民币，较2022年增长148.2%[2] - 2026年金山办公预计净利润将达到2,830百万人民币，较2022年增长153.5%[2] - 金山办公的毛利率在2026年预计将达到87.8%，较2022年增长2.8%[2] 未来展望 - AI商用落地有望推动公司订阅业务超预期发展[1] - 经营利润率预计2024年达到29.5%，净资产收益率预计达到15.1%[1] - 投入资本回报率预计2024年达到14.6%[1] - 2026年金山办公预计ROE将达到17.9%，较2022年增长40.6%[2] - 2026年金山办公预计PE比率为49.72，较2022年下降60.5%[2] 其他新策略 - 维持目标价351.90元，维持“增持”评级[1] - 风险提示包括AI产业化不及预期和市场竞争加剧[1] - 评级说明中，增持表示相对沪深300指数涨幅15%以上，谨慎增持表示相对涨幅介于5%～15%之间[10] - 投资评级分为股票评级和行业评级，中性表示相对涨幅介于-5%～5%，减持表示相对下跌5%以上[10] - 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，股票评级和行业评级均以沪深300指数涨跌幅为基准[10]