报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 1) 2024Q1业绩大幅增长,盈利能力环比修复明显 [1] 2) 公司超高纯靶材销售逆势增长,市场份额不断提升 [2] 3) 公司半导体精密零部件产品持续放量,产品布局日益完善 [2] 4) 公司第三代半导体产品如高端覆铜陶瓷基板、碳化硅外延片等已初步获得市场认可,未来前景可期 [2] 5) 公司持续加大研发投入,新产品、新产能逐步投放,未来业绩增长可期 [3] 财务数据总结 1) 2023年实现营收26.02亿元,同比增长11.89%;归母净利润2.55亿元,同比下降3.35%;扣非归母净利润1.56亿元,同比下降28.65% [1] 2) 2024Q1实现营收7.72亿元,同比增长36.65%,环比增长3.01%;归母净利润0.60亿元,同比增长7.16%,环比下降0.03%;扣非归母净利润0.70亿元,同比增长94.64%,环比增长0.55% [1] 3) 预计2024-2026年归母净利润为3.54/4.63/6.05亿元,当前股价对应PE为31.3/23.9/18.3倍 [1] 风险提示 1) 下游需求不及预期 [4] 2) 产能释放不及预期 [4] 3) 客户导入不及预期 [4]