证券研究报告 | 2024年04月25日 燕京啤酒（000729.SZ） 买入 高基数压制收入增速，费效提升助力利润释放 核心观点 公司研究·财报点评 收入增速有所放缓，利润展现较高弹性。燕京啤酒公布2024年第一季度报 食品饮料·非白酒 告，1Q24实现营业总收入35.87亿元，同比+1.72%；实现归母净利润1.03 证券分析师：张向伟 证券分析师：杨苑 亿元，同比+58.90%。收入增速对比2023年有所放缓，但利润继续展现较高 021-60933124 zhangxiangwei@guosen.com.cnyangyuan4@guosen.com.cn 弹性。 S0980523090001 S0980523090003 行业需求平淡叠加高基数影响，第一季度收入小幅增速。第一季度公司收入 基础数据 同比+1.72%，预计主要受到3月行业需求下滑、去年第一季度销量基数较高 投资评级 买入(维持) 合理估值 的影响。今年春节前及春节期间，啤酒行业需求尚好，但3月行业需求弱化， 收盘价 9.62元 单月啤酒行业产量同比-6.5%，主因当前社会消费意愿偏弱，啤酒消费场景 总市值/流通市值 27114/24142 ...