公司概况 - 公司前身为东方发行，经过多次资产注入形成电影发行放映全产业链[7] - 上影集团为控股股东，上海国资委为实际控制人，持股比例为69.22%[10] 业绩展望 - 预计公司2023/2024/2025年营收分别为7.91/10.22/12.16亿元，归属母公司净利润为1.24/2.18/3.24亿元，给予公司“增持”评级[3] - 预计2023-2025年电影放映收入同比增加134.4%/19.0%/10.1%[89] - 预计2023-2025年广告服务收入同比增加85.0%/45.0%/32.0%[90] - 预计2023-2025年卖品收入同比增加86.0%/43.0%/25.0%[91] - 预计2023-2025年电影发行收入同比增加21.0%/27.0%/20.0%[92] 业绩总结 - 2023年公司业绩大幅增长，毛利率显著改善，费用率恢复至疫前水平，全年盈利扭亏为盈[4] - 公司2023年归母净利润为1.24亿元，同比扭亏为盈[23] - 2023年公司营业总收入为7.91亿元，同比增长84.11%，毛利率显著改善[20] 新业务拓展 - 公司2023年新增大IP开发运营业务[18] - 公司收购上影元，打造IP第二增长曲线，获得多部经典动画作品和真人影视作品的运营版权[9] 市场表现 - 2023年全国电影票房恢复至2019年85%水平，行业集中度持续提升[30] - 2024年春节档票房突破80亿创新高，全年大盘有望增长[33] IP开发 - 公司深度参与IP内容开发创作，实施“头部精品、腰部黑马、网红爆款”三三制战术[50] - 公司未来在优质影片的参与度仍有较大提升空间，有望进一步提升票房占比[52] 合作与发展 - 公司与上美影授权上影元IP知识产权，实现营业收入和净利润增长[56] - 公司合作被授权方主要集中在食饮、服饰领域，未来有望扩张至图书、潮玩领域[60]