业绩总结 - 康哲药业2023年营业额为80.1亿元，若按药品销售收入计算为94.7亿元，同比下降12.4%[1] - 康哲药业2023年净利润为23.8亿元，同比下降6.0%[1] - 康哲药业2023年营收为80亿元人民币，基于药品销售收入为95亿元人民币[11] - 毛利率为76.2%，销售费用为25亿元人民币，行政费用为6.57亿元人民币，研发支出为8.16亿元人民币[12] 未来展望 - 预计2024年康哲药业3款产品收入受集采负面影响，销售额保留率约为50%[2] - 康哲药业新增4款创新药纳入医保，预期将实现放量[3] - 预计2024-2026年3款创新产品上市，公司指引峰值50+亿[5] - 预计2024年三款产品的销售收入负面影响将完全消除，四款创新药品已纳入国家医保目录，预计销售额将达到25亿元人民币[13][14] 市场扩张和并购 - 康哲药业面临新药研发、审批、商业化风险，医疗政策变化和产品集采风险[8] 其他新策略 - 康哲药业2024-2025年预计收入为79.2/91.3亿元，净利润为18.2/20.1亿元，同比下降23/+10%[7] - 康哲药业给予12x PE（2024年）估值，对应股价9.90港元/股，维持评级“优于大市”[7]