报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 销量增加支撑收入增长，盈利能力保持稳定 - 产能释放，销量持续增长 [1] - 产品单价随原材料价格波动，但毛利率、净利率相对稳定 [1] 轮胎生产旺盛叠加新能源汽车渗透率提高，白炭黑需求向好 - 2023年以来中国轮胎开工率恢复明显，有望继续拉动对白炭黑需求 [2] - 新能源汽车、节能环保观念有望长期拉动高分散白炭黑需求 [2] 公司积极布局新产能、新产品，未来有望稳健增长 - 公司拥有多个生产基地，总产能位列世界第三位，在建产能有望进一步提升 [3] - 公司产品种类不断丰富，包括口腔护理用二氧化硅、硅橡胶用二氧化硅等新产品 [3] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将保持增长 [4] - 维持"买入"评级，当前股价对应2024年PE为12.77倍 [4]