公司概况 - 北方华创是本土半导体设备龙头，预计2024年营业收入将达到299.9亿元，同比增长35.8%[1] - 公司产品覆盖面广，主要产品包括半导体工艺装备、真空及锂电装备和精密电子元器件，应用领域涵盖逻辑器件、新能源光伏、医疗电子等[9] - 公司股权结构较为集中，实控人持股比例达43.03%[11] 业绩展望 - 公司预计2024年第一季度营业收入将达54.2-62.4亿元，同比增长40.0%-61.2%[21] - 公司预计2023-2025年实现归母净利润分别为39/54/72亿元，同比增长66%/40%/32%，对应PE分别为41/29/22倍，给予公司“买入”评级[5] - 公司2023-25年预计实现营业收入分别为221/300/396亿元，YoY增长分别为50%/36%/32%，毛利率为42%/43%/43%[43] 研发和技术优势 - 公司研发团队实力强劲，累计申请专利7200余件，获得授权专利4100余件[12] - 公司在ICP刻蚀、PVD等领域技术优势稳居国内领先地位，具备稳定的量产性能和高端技术[33] - 公司高度重视研发，研发支出占收入比重维持高位，2018-22年研发支出CAGR高达42%[34] 市场前景 - 2023年全球半导体设备市场规模达1062.5亿美元，中国大陆实现逆势高增达366亿美元，增速最快[26] - 中国大陆2024-27年每年半导体设备投资规模有望保持在300亿美元以上，继续引领全球半导体设备支出[27] - 本土大型晶圆厂积极扩产，为国产设备订单增长奠定坚实基础[29]