公司业绩 - 公司在2023年实现营收26.8亿元，同比增长19.8%[1] - 公司归母净利润为4.5亿元，同比增长24.3%[1] - 公司预计2024-2026年EPS分别为1.04元、1.39元、1.88元，对应动态PE分别为26倍、19倍、14倍，未来三年归母净利润复合增速为31.7%[4] - 公司给予2024年35倍PE，对应目标价36.4元，首次覆盖给予“买入”评级[2] 公司产品和市场 - 公司长期专注于高精度卫星导航定位产业，主要产品或服务以高精度定位导航智能装备和系统应用及解决方案为主[10] - 公司产品应用领域涉及建筑与基建、地理空间信息、资源与公共事业、机器人与自动驾驶四大板块，市场前景可观[10] 公司财务状况 - 公司销售费用率和财务费用率下降，销售费用率为19.7%，同比变动-0.23pp，管理费用率为7.4%，同比变动-0.89pp[27] - 公司投入研发费用达4.6亿元，研发费用率达17.3%，同比增长14.7%[28] - 公司系统应用及解决方案占比逐年增加，毛利率水平显著提升，2023年达到60.6%[26] - 公司海外市场占比逐渐增加，外销营收占比增长至26.9%，同比增长47.5%，毛利率水平达到72.7%[26] 公司未来展望 - 公司2024-2026年分业务收入预测表中，各板块收入增速和毛利率预测[31] - 公司2023年PE为109.83倍，给予公司2024年35倍PE，对应目标价36.4元，首次覆盖给予“买入”评级[31]