公司概况 - 公司创立于1983年，主要经营肉猪和黄羽鸡养殖业务，预计2023年营收达899.18亿元，同比增长7.4%[1] - 公司在全国拥有控股公司403家、合作农户约4.35万户、员工约4.9万名[5] - 公司主营业务包括肉鸡和肉猪的养殖和销售，兼营其他畜禽养殖及产品销售[5] 业绩展望 - 预计2024年公司生猪出栏量将达到3000-3300万头，生猪均价有望提升，公司生猪业务盈利有望回暖[2] - 预计2023-2025年公司营收和归母净利润将呈现增长趋势，维持“推荐”评级[3] - 公司具备较大潜在市值空间，作为国内猪鸡养殖双龙头，业绩增长可期[2] 风险提示 - 生猪价格波动、原材料供应及价格波动、动物疫病、自然灾害等风险需要注意[2] 研发与创新 - 公司持续大力投入研发，建立了五级研发体系，研发支出为5.32亿元，研发费用率为0.64%[22] - 公司已累计获得国家级科技奖项8项，省部级科技奖项78项，拥有大量专利和软件著作权[22] 养殖业务 - 公司肉猪出栏量在2015-2018年间稳步增长，CAGR达13.25%[33] - 公司生猪养殖业务在2022年扭亏为盈，实现营收426.42亿元，同比增长44.58%[35] - 公司肉鸡出栏量保持高位，2023年出栏肉鸡达11.8亿只，同比增加超过1亿只[72] 市场趋势 - 2024年生猪年度均价将呈现同比提升[26] - 2024年生猪全年均价同比呈提升趋势[28] - 2025年我国冰鲜黄鸡市场规模预计达397亿元，市场空间广阔[64]