业绩总结 - 24Q1收入为7.65亿元，同比增长46.40%[1] - 归母净利1.03亿元，同比增长28.07%[1] - 预计公司24-26年归母净利为3.1/3.9/4.8亿元，对应估值30/23/19x，给予公司24年30xPE估值，合理价值为21.34元/股[4] - 整体毛利率同比提升7.5pct至54.4%[3] - 销售费用率同比提升11.6pct至34.4%[3] - 净利率同比下降1.9pct[3] 未来展望 - 百亚股份2026年预计经营活动现金流为514百万元，较2022年增长120%[5] - 百亚股份2026年预计ROE为18.8%，较2022年增长28.4%[5] 公司评级 - 广发证券对股票的评级分为买入、增持、持有和卖出四个等级[7] - 广发证券对公司的评级分为买入、增持、持有和卖出四个等级[8] 公司资质 - 广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格[10] - 广发证券（香港）经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见的牌照[11] 报告声明 - 投资者应当考虑广发证券及其关联机构可能存在的潜在利益冲突对报告独立性的影响[12] - 本报告的所有分析结论和研究观点均代表研究人员个人观点，不代表广发证券的立场[13] - 研究人员的报酬标准受多种因素影响，包括研究质量、客户评价和工作量等[15] - 广发证券强调投资涉及风险，证券价格可能波动，过去业绩不保证未来表现[17] - 报告内容仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价，客户应独立判断并咨询专业意见[18]