业绩总结 - 公司23年营收同比增长5%，归母净利同比下降14%[1] - 公司24Q1营收同比下降22%，归母净利同比下降49%[1] 主要产品及全球合作 - 公司23年主要产品出货量增长，全球合作稳定未来增量[1] 投资项目进展 - 公司矿冶一体化投资进展顺利，关注印尼镍资源释放[1] 未来展望 - 预计公司24-26年EPS分别为1.81/2.06/2.38元/股，对应24年PE为16/14/12倍[2] - 给予公司24年PE估值20倍，对应合理价值为36.27元/股，给予公司“买入”评级[2] 未来产品价格趋势 - 预计未来2-3年公司钴、锂、镍、三元前驱体、正极材料等产品价格趋势整体稳中小降[4] 原料价格及销量展望 - 预计未来2-3年公司主要原料价格小幅下行，单位毛利逐步稳定，销量增长有望缓和对冲吨毛利波动[5] 公司估值比较 - 格林美公司2024年的PE估值为18.31倍，中伟股份为13.25倍，容百科技为16.98倍[8] 华友钴业展望 - 华友钴业2026年的净利率分别为6.2%，6.8%，9.1%，9.9%[12] - 华友钴业2026年的P/E分别为11.88，13.72，15.59，16.06倍[12]