植提业务收入稳健增长,盈利能力承压
晨光生物(300138) 海通证券·2024-04-24 08:32
业绩总结 - 晨光生物公司23年实现收入68.72亿元,同比增长9.14%[1] - 公司23年经营性现金净流量为-5.88亿元,同比下降180.08%[1] - 晨光生物2023年营业总收入预计为6872百万元,2024年预计增至7468百万元,2025年预计达到8207百万元,2026年预计达到9127百万元[8] - 晨光生物2023年每股收益预计为0.90元,2024年预计为0.72元,2025年预计为1.01元,2026年预计为1.18元[8] - 晨光生物2023年毛利率为11.6%,2024年为10.5%,2025年为11.5%,2026年为12.2%[8] 用户数据 - 可比公司估值对比显示,莱茵生物市盈率为26.78倍,安琪酵母市盈率为17.93倍[7] 未来展望 - 预计公司24-26年EPS分别为0.72/1.01/1.18元,给予公司24年16-20倍PE,对应合理价值区间11.52-14.4元,评级为“优于大市”[3] - 随着消费逐渐复苏,植物提取物未来三年收入增速分别为10%、11.5%、12%,毛利率分别为18.93%、19.93%、20.18%[6] - 公司主营业务拆分预测显示,色素、香辛料及营养类提取物收入预计2026年达3970.17百万元,毛利率为20.18%[7] - 棉籽业务未来三年收入增速分别为5%、5.5%、7%,毛利率分别为1.66%、2.16%、2.66%[6] - 其他业务未来三年收入增速均为30%,毛利率均为21.26%[6] 风险提示 - 风险提示包括上游原材料价格波动影响和行业竞争加剧等[4]