业绩总结 - 上海家化24Q1扣非净利润同比增长29%，达2.93亿，按同口径测算扣非后净利同比增长约45%[1] - 24Q1年毛利率为63.27%，同比增加2.07个百分点，公司向高毛利、高增速、高品牌溢价的品类进行聚焦[1] - 预测2024-2026年公司营收分别为76.5亿、86.6亿、96.5亿，归母净利润为6.22亿、7.88亿、9.79亿，同比增速分别为+24%、+27%、+24%[3] - 上海家化2023年至2026年的营业总收入预计呈逐年增长趋势，分别为6,598百万元、7,646百万元、8,662百万元和9,649百万元[6] - 预计2026年的毛利率将达到60.7%，较2023年的59.0%有所提升[6] - 净利润率预计将从2023年的7.6%增长至2026年的10.1%[6] - 预计2026年的资产负债率将保持在35.4%的水平[6] - 预计2026年的现金净流量将达到688百万元[6] 产品和技术 - 护肤品类持续推新，玉泽品牌推出医用修护敷料面膜，佰草集防晒美白赛道防晒小金瓶24Q1全渠道翻倍增长[1] 组织架构和管理 - 公司组织架构调整成效明显，销售费用率、管理费用率均有所下降，归母净利率达13.45%[1] 市场趋势和分析 - 分析师易丁依负责医美、化妆品领域研究，把握颜值经济行业趋势、分析用户画像、研究终端产品[7] 风险提示 - 报告提醒市场有风险，投资需谨慎，报告中的信息、材料及结论仅供特定客户参考[13]