报告投资评级 - 维持“买入”评级[1][5] 报告核心观点 - 2024年Q1沪电股份盈利能力持续改善，AI相关业务有望维持高增长，汽车板块业务资源深入整合，新兴产品持续成长，盈利能力有望提升[3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2023年4月 - 2023年12月沪深300对比，绝对涨幅分别为-7.19%、18.58%、30.23%，相对涨幅分别为-6.10%、18.02%、21.31%[2] 投资要点 - 2024年Q1沪电股份实现营收25.84亿元，同比增长38.34%；实现归母净利润5.15亿元，同比增长157.03%；实现扣非后归母净利润4.97亿元，同比增长172.02%。Q1实现毛利率33.86%（同比+8.13pct，环比+1.42pct）、净利率19.66%（同比+8.94pct，环比+0.34pct）[3] AI相关业务 - AI需求驱动公司服务器和数通交换机PCB持续高增长，2024年初公司决议投资5.1亿元实施面向算力网络的高密高速互连印制电路板生产线技改项目，同时在泰国布局生产基地，有望在24Q4实现量产[4] 汽车板块业务 - 2023年公司汽车板块收入约21.58亿元，同比增长13.74%，毛利率约25.65%（同比增加约1.6pct），2024年有望通过深入整合原有汽车板业务和胜伟策的生产和管理资源，进一步减少胜伟策亏损，开拓48V轻混系统的p2Pack产品市场，提升盈利能力[4] 投资建议 - 调整公司2024至2026年营业收入预测至119.44亿元/148.47亿元/179.77亿元，调整公司归母净利润预测至22.83亿元/29.30亿元/37.12亿元，以4月23日收盘价计算，对应2024至2026远期PE分别为24.76倍/19.29倍/15.23倍[5]