业绩总结 - 上海家化2024年一季度业绩超预期，毛利率提升至63.27%，净利润同比增长29%[1] - 2024年营业收入预计为7252亿元，净利润预计为606亿元，每股净收益预计为0.90元[2] - 上海家化2026年预计营业总收入将达到8,464百万元，呈现稳步增长趋势[3] 投资建议 - 护肤品牌后续仍需加大品牌投放，维持2024-2026年EPS预测为0.90/1.07/1.25元，目标价为24.3元，维持增持评级[1] - 评级说明中，增持表示相对沪深300指数涨幅15%以上，谨慎增持表示涨幅介于5%～15%之间[11] - 投资建议的比较标准是以报告发布后的12个月内的市场表现为基准，股票投资评级分为中性、减持和增持三种[11] 品牌表现 - 美加净、双妹等品牌在24Q1表现亮点，护肤品牌在新品、新渠道推动下经营呈现改善态势[2] 经营效率 - 公司经营效率有望持续改善，组织变革激发组织活力，营销投入更加高效[2] 财务展望 - 净利润预计在2026年达到845百万元，净利润增长率逐年提升[3] - 公司的净资产收益率(ROE)预计在2026年将达到9.2%，表现稳健[3] - 公司的PE比率在2026年预计为14.55，较之前几年有明显下降趋势[3] - 公司的资产负债率在2026年预计为33.4%，保持在较低水平[3]