业绩总结 - 公司2024年一季度实现营收191亿元，同比下降3.8%[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为6.2、7.3、8.2亿元，维持合理价值25.44元/股，维持“买入”评级[3] - 上海家化2026年预计营业收入增长8.1%至8797百万元[5] - ROE预计在2026年达到8.3%[5] - 资产负债率预计在2026年降至30.3%[5] 业务拓展 - 美婴事业部Q1传统电商销售额同比增长49%[2] - 公司持续进行费用优化，Q1销售费用率同比下降3.5pp至37.2%[1] - 广发证券对上海家化的评级为"买入"，预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上[8] 风险提示 - 投资者应考虑广发证券及其关联机构可能存在的潜在利益冲突对本报告的独立性产生影响[11] - 报告指出投资涉及风险，过去业绩不代表未来表现，建议客户独立评估风险并咨询专业意见[16]