公司概况 - 怡和嘉业是国产呼吸机龙头企业，海外市场份额持续增长，市占率从2020年的4.5%增长至2022年的17.7%[1] - 怡和嘉业是国内家用呼吸机龙头企业，海外市场逐渐拓展，公司成立于2001年[5] 市场趋势 - 全球家用呼吸机市场规模预计到2030年将达到111.7亿美元，国内市场规模约为48亿元[1] - 全球OSA（30-69岁）患者预计到2025年将超过11.6亿人，COPD患者数量约为4.7亿人[1] 产品创新 - 公司产品持续创新迭代升级，硬件体积、重量逐渐减小，软件功能逐渐完善[3] - 公司产品持续进行产品创新迭代升级，从2007年到最新的E5系列产品经历了5次迭代更新[56] 市场表现 - 怡和嘉业未来三年归母净利润复合增长率预计为17.4%，建议积极关注[2] - 公司18-23年营业收入CAGR为41%，2020年因疫情呼吸机需求增加表现较好，21年受竞争对手飞利浦召回事件影响，美国市场份额显著提升[6] 市场份额 - 怡和嘉业全球家用呼吸机设备市占率从2020年的4.5%增长至2022年的17.7%[32] - 怡和嘉业中国家用呼吸机设备市占率从2020年的21.6%增长至2022年的25.8%[41]