报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 丙烷价格回落,C3产业链价差改善,2023年业绩同比增长显著 [2] - 茂名一期项目稳步推进,持续巩固公司PDH龙头地位 [3] - 公司大力布局氢能产业链,推动绿色零碳转型 [3] 公司经营情况总结 - 2023年公司实现营业收入271亿元,同比-7%;归母净利润1.51亿元,同比+255% [1] - 2023年Q4单季度实现营业收入68亿元,同比-6%,环比-15%;归母净利润0.34亿元,同比+1.5亿元,环比+13% [1] - 公司拥有张家港、宁波、茂名三大生产基地,是国内最大的丙烷-丙烯-聚丙烯生产商 [3] - 茂名60万吨PDH、40万吨PP装置已于2023年9月投入试生产,目前处于满负荷运行状态 [3] - 茂名20万吨合成氨装置于2023年年底建设完成,即将进入试生产阶段 [3] 公司未来发展 - 伴随茂名项目的全面投产,公司将形成240万吨PDH、200万吨PP、20万吨合成氨产能,有望增厚公司业绩 [3] - 公司积极布局氢能产业链,通过核能制氢等方式实现绿色低碳、可持续发展 [3][4]