报告公司投资评级 公司维持"优于大市"评级,主要原因如下: 1) 公司新游储备丰富,未来随着新游陆续上线,营收和业绩有望回暖[3] 2) 公司高比例分红回馈投资者,2023年向全体股东每10股派发现金股利4.6元[1] 报告的核心观点 1) 2023年公司营收稳健,但业绩有所下滑,主要受新游推出较少及老产品流水回落影响[2] 2) 公司影视业务表现良好,2023年实现营收10.33亿元,同比增长222.46%[2] 3) 公司储备了多款新游产品,如《诛仙2》、《淡墨水云乡》、《代号野蛮人》等,将陆续上线[3] 4) 公司新游《女神异闻录:夜幕魅影》、《一拳超人:世界》在海内外市场表现出色,值得关注[3] 5) 预计公司2024-2026年EPS分别为0.54元、0.64元和0.76元,给予合理价值区间12.42-13.50元[4] 财务数据总结 1) 2023年公司实现营收77.91亿元,同比增长1.57%;归母净利润4.91亿元,同比下降69.56%[1] 2) 2023年公司游戏业务实现营收66.69亿元,同比下降7.91%;影视业务实现营收10.33亿元,同比增长222.46%[2] 3) 预计公司2024-2026年营收分别为93.54亿元、106.04亿元和120.42亿元,净利润分别为10.48亿元、12.49亿元和14.77亿元[9] 4) 预计公司2024-2026年毛利率分别为61.6%、62.3%和63.0%,净资产收益率分别为11.5%、13.3%和15.0%[9]