报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司业绩符合预期，2023年Q1收入同比增长20% [1][3] - 公司创新管线丰富，进入临床阶段的有12个1类创新药，迎来收获期 [4][5] - 环泊酚国内放量迅速，国际化进展顺利 [4] - 公司后续管线丰富，包括镇痛药物、神经痛治疗药物、超长效降糖药物等 [4][5] - 预计公司2024-2026年收入和净利润将保持高速增长 [6] 报告内容总结 业绩表现 - 2023年收入33.55亿元，同比增长11.27% [1] - 归母净利润2.95亿元，同比增长6.51% [2] - 归母扣非净利润2.42亿元，同比增长153.20% [2] - 2023年Q1收入7.52亿元，同比增长20.60%；归母净利润9195.59万元，同比增长219.86% [3] 产品情况 - 环泊酚国内放量迅速，全部适应症进入国家医保目录 [4] - 麻醉产品2023年收入占总收入比重超过25% [4] - HSK3486麻醉诱导适应症的美国和欧洲Ⅲ期临床试验正在顺利推进 [4] 研发管线 - 公司有12个1类创新药进入临床阶段 [4][5] - 镇痛药物HSK21542已于2023年10月申报NDA [5] - 神经痛治疗药物HSK16149已完成"糖尿病性周围神经痛"NDA发补，"带状疱疹后神经痛"已申报NDA [5] - 超长效降糖药物HSK7653已完成发补研究并递交相关资料 [5] - 呼吸系统疾病治疗药物HSK31858已与意大利Chiesi集团签署授权协议 [4] - HSK31679、Protac HSK29116、HSK40118等创新药物也在国内Ⅰ期/Ⅱ期临床推进中 [5] 财务预测 - 预计公司2024-2026年收入将保持31%左右的高速增长 [6] - 预计2024-2026年归母净利润将分别为5.52亿元、8.97亿元、13.79亿元，同比增长86.9%、62.6%、53.8% [6]