报告公司投资评级 - 报告维持"持有"评级 [1] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2023年公司实现营收113.8亿元,同比增长12.2%;实现归母净利润7.4亿元,同比下降12% [1] - 2024年Q1公司实现营收26.3亿元,同比增长7.3%;实现归母净利润2.1亿元,同比增长28.9% [1] - 公司制冷配件业务新客户突破取得成效,市场份额逐步提升,积极发展新能源汽车热管理业务 [1] - 公司通过产品结构优化,制冷配件毛利率有所改善 [1] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.87元、1.06元、1.21元 [1][4] - 公司作为全球制冷元器件龙头,冷配业务稳健发展,通过产品结构升级持续提升盈利能力,积极发展新能源汽车热管理核心零部件业务 [1][4] 分业务情况总结 制冷配件业务 - 2023年制冷配件业务实现营收84.6亿元,同比增长8.7% [1] - 制冷配件毛利率提升2.6个百分点至19.4% [1] - 预计2024-2026年制冷配件业务营收增速分别为9%、6%、5% [3] - 预计2024-2026年制冷配件毛利率分别为19.3%、19.4%、19.5% [3][4] 制冷设备业务 - 2023年制冷设备业务实现营收16.5亿元,同比增长10.5% [1] - 制冷设备毛利率为24.7%,同比提升0.7个百分点 [1] - 预计2024-2026年制冷设备业务营收增速分别为8%、5%、5% [3] - 预计2024-2026年制冷设备毛利率维持在26% [3][4] 汽车热管理业务 - 2023年汽车热管理业务实现营收4.7亿元,同比增长136.5% [1] - 预计2024-2026年汽车热管理业务营收增速分别为100%、60%、40% [3] - 预计2024-2026年汽车热管理业务毛利率分别为24%、25%、26% [3][4] 其他业务 - 2023年其他业务实现营收8.1亿元,同比增长8.6% [1] - 预计2024-2026年其他业务营收增速为10% [3]