报告公司投资评级 - 首次给予"买入"评级 [5] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2023年Q4和2024年Q1收入表现稳健,分别同比增长1.43%和7.31% [2] - 2023年公司制冷配件/制冷设备/汽车热管理/其他业务收入分别同比增长8.74%/10.53%/136.54%/8.60%,其中汽车热管理业务增速靓丽 [2] - 2023年Q4和2024年Q1净利率分别同比提升1.88pct和1.38pct,主要受益于期间费用率优化 [4] 公司业务发展 - 持续深耕制冷领域,加强对高效换热技术、流体控制技术等的研发投入,积极进行制冷元器件新冷媒适用性的布局研发 [4] - 新能源汽车热管理业务快速扩张,2023年占比达4.15%,与制冷设备业务共同赋能公司长期盈利能力提升 [4][5] 行业及公司前景 - 随着空调排产积极、新能源汽车渗透率提高,有望促进上游零部件行业的市场规模扩容 [5] - 公司作为制冷元器件龙头,或将凭借规模和技术优势分享行业增长红利 [5] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为9.48/11.40/13.56亿元,对应EPS为0.89/1.07/1.27元 [5][6]