报告公司投资评级 - 报告给予东山精密"买入-A"投资评级 [1] 报告的核心观点 电子电路业务稳中有进 - 公司电子电路产品毛利率高达20.79%,拥有优秀的客户资源和突出的核心竞争力 [1] - 公司在柔性线路板和PCB领域分别排名全球第二和第三 [1] 新能源车板块快速增长 - 公司新能源车业务发展势头迅猛,2023年营收较去年同期增加168.39% [1] - 公司精密组件产品涵盖新能源汽车等各领域,与全球知名新能源汽车、通信设备厂商达成合作 [1] 下游应用持续拓宽 - PCB产品不断创新,高密度、小孔径、大容量、轻薄化成为发展趋势,下游需求只增不减 [1] - 精密组件产品受益于绿色低碳转型需求,全球新能源汽车继续保持高速增长 [1] - 触控显示模组迎来机遇,下游显示领域推陈出新,车载显示向大屏化、高清化发展 [1] 公司持续研发创新 - 公司已完成超高效能柔板新型压合技术开发、显影线和刻蚀线中烘干系统优化等多项研发项目的突破 [1] - 公司正在研发减少通孔背钻存根长度、嵌入垂直元件等技术,预计将提升产品技术及市场竞争力 [1] 财务预测和估值 - 预计公司2024年~2026年收入分别为380.93亿元、429.69亿元、483.83亿元,归母净利润分别为22.86亿元、28.84亿元、32.6亿元 [3] - 给予公司2024年13倍PE,6个月目标价为17.37元 [1]