报告公司投资评级 - 报告给予公司"优于大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2023年公司营收47.27亿元,同比增长3.86%;归母净利润6.04亿元,同比增长17.44%;扣非净利润5.33亿元,同比增长33.64% [1] - 2023年Q4公司营收21.27亿元,同比增长9.11%;归母净利润3.99亿元,同比增长75.81%;扣非净利润3.68亿元,同比增长56.38% [1] 业务结构分析 - 2023年公司能源数字化业务收入23.21亿元,占比49.10%,同比增长7.49%;毛利率40.34% [1] - 2023年公司能源互联网业务收入15.34亿元,占比32.44%,同比增长38.97%;毛利率39.72% [1] - 2023年公司互联网电视业务收入8.72亿元,占比18.45%,同比下降32.31%;毛利率43.65% [1] 业务发展情况 - 电网数字化业务保持稳健增长,公司在多个省份上线营销2.0系统,并在能源大数据领域形成丰富的解决方案 [1] - "新电途"平台充电设备覆盖量超110万,平台注册用户数超1100万,2023年聚合充电量达40亿度,同比实现翻倍 [1] - "车能路云"业务成功中标武汉东湖项目,有望拓展到更多省市 [1] - 虚拟电厂业务高速增长,公司在25个省份获得售电牌照,并在多个省市获得需求响应或虚拟电厂资质 [1] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为55.76/66.10/78.94亿元,归母净利润分别为7.14/8.47/10.50亿元,对应EPS为0.66/0.78/0.97元 [3][6] - 预计公司2024-2026年毛利率分别为42.9%/43.4%/43.4% [3][7] - 预计公司2024-2026年净资产收益率分别为8.6%/9.2%/10.3% [3] 投资建议 - 给予公司"优于大市"的投资评级,6个月合理价值区间为13.15-16.44元 [6] - 公司深耕电力信息化行业,聚焦能源数字化和能源互联网,将充分受益于能源数字化转型 [5] - "新电途"、"车能路云"、虚拟电厂等新场景开拓将打开公司成长空间 [5] 风险提示 - 充电平台市占率提升不及预期 [6] - 市场竞争加剧 [6] - "车能路云"项目获取不及预期 [6]