业绩总结 - 公司近期业绩表现良好，2023年营业收入达36.3亿元，归母净利润为2.8亿元，2024年一季度营业收入为7.2亿元，归母净利润为0.3亿元[1] - 冲泡业务稳固根基，冲泡类和即饮类收入分别为26.86亿元和9.01亿元，公司冲泡奶茶市场份额连续12年保持第一，即饮业务表现良好[1] - 公司毛利率为37.5%，销售费用率为23.7%，管理费用率为6.3%，2024年战略展望包括冲泡升级和即饮业务发展[2] 未来展望 - 预测公司24-26年每股收益分别为0.84、1.03、1.19元，采用FCFF估值法计算公司权益价值为88.36亿元，目标价为21.51元，维持买入评级[3] - 公司WACC为9.69%，风险提示包括果汁茶动销不及预期和原材料成本大幅上升[4] - 预计公司24-26年将有冲泡升级和即饮业务发展[2] 市场扩张和并购 - 香飘飘2026年预计营业收入将达到5,165百万元，较2022年增长65.2%[7] - 预计2026年每股收益将达到1.19元，较2022年增长129.8%[7] - 香飘飘2026年预计净利率将达到9.5%，较2022年增长39.7%[7] - 预计2026年ROE将达到11.2%，较2022年增长60.0%[7]