报告公司投资评级 - 公司目前属于转型期,主要考察PS,2023-2025年PS分别为5X、4X、3X,维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 公司国际化战略稳步推进 - 全资子公司石基新加坡与新濠酒店集团签订MSA,首次签约国际大型综合度假村酒店集团,石基企业平台国际化进程加速 [1] - Infrasys Cloud已陆续获得超过十家知名酒店集团的严格测试与评标认证,并已与全球影响力TOP5的国际酒店集团全部签约,证明了Infrasys Cloud产品和技术的全球领先 [1] - 公司自国际化进程持续推进,以石基企业平台和Infrasys Cloud为抓手打造大量标杆客户,有望开启成长新征程 [1] 公司业务发展情况 - 针对国际酒店集团客户,公司推出了新一代云架构的企业级酒店信息系统平台SEP,洲际酒店集团、半岛、朗庭、Ruby、Sircle等酒店集团已陆续上线 [1] - 截至2023年6月底,Infrasys Cloud已上线约3500家客户门店 [1] - 预计2023-2025年归母净利润分别为0.78/2.04/4.55亿元,对应PE为224X、85X、38X [1][2] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与财务指标 - 预计2023-2025年营业收入分别为32.27/40.29/50.37亿元,增长率分别为24.4%、24.9%、25.0% [2] - 预计2023-2025年归母净利润分别为0.78/2.04/4.55亿元,增长率分别为110.0%、162.6%、123.3% [2] - 预计2023-2025年每股收益分别为0.03/0.07/0.17元 [2] 主要财务指标 - 预计2023-2025年毛利率分别为43.15%、43.19%、43.24% [5] - 预计2023-2025年净利润率分别为2.41%、5.06%、9.04% [5] - 预计2023-2025年ROA分别为0.78%、1.91%、3.90%,ROE分别为1.02%、2.61%、5.51% [5] - 预计2023-2025年流动比率分别为3.63、3.12、2.85,速动比率分别为3.31、2.82、2.56 [5]