业绩总结 - 公司24Q1业绩超预期，净利率持续提升，净利润同比增长39.5%至89.04亿元[1] - 公司2023年第一季度业绩超出预期，营收同比增长39.5%，净利润同比增长46.1%[3] - 公司毛利率同比提升至69.93%，净利率稳中有升，销售费用率提升，管理、研发费用率略下滑[10] 用户数据 - 公司线上直营收入同比增长42.96%，线上收入占比达93%[1] - 公司线上直营持续高增，线下业务止跌回升，线上收入占比超过九成[4] - 公司存货周转率略有提升，应收账款周转率下滑但仍高于过往水平[12] 未来展望 - 公司预测2024年每股净收益为4.68元，维持目标价154.60元，维持增持评级[1] - 公司预计2024年线上天猫、抖音等直营渠道仍为主要增长点，线下将稳步拓展百货网点[4] - 公司经营性现金流同比增加32.23%至14.69亿元，经营活动现金净流量大幅提升[13] 新产品和新技术研发 - 公司主要品牌珀莱雅稳定增长，子品牌彩棠、悦芙媞、OR等增长迅猛[7] - 公司护肤类收入稳健增长，彩妆类、洗护类快速增长，彩棠与OFF&RELAX子品牌成功孵化[7] 市场扩张和并购 - 公司多品牌矩阵驱动增长，子品牌销售占比提升至19%[1] - 公司预计2024年线上天猫、抖音等直营渠道仍为主要增长点，线下将稳步拓展百货网点[4]