公司概况 - 公司是国内传奇奇迹赛道的龙头企业，通过拓展IP向产品、游戏垂类大模型和出海发行等方向，实现强劲复苏[6] - 公司传奇奇迹基本盘稳健，通过IP向产品拓展，第二增长曲线逐渐清晰，具备丰富的产品储备[8] - 公司AI赋能与游戏出海战略有望打开成长空间，通过大模型研发和海外市场布局，提升市场竞争力[9] 业绩展望 - 公司预计在2023-2025年实现收入和净利润的稳步增长，根据PE法估值，给予公司目标价14.69元的推荐评级[10] - 公司预计2023-2025年实现收入44/57/68亿元，YOY+17%/31%/19%[74] - 公司预计2023-2025年实现归母净利润15/18/20亿元，YOY+47%/16%/16%[75] 历史发展 - 公司在2015年借壳上市后，控股了研发商浙江盛和，先后上线了多款知名产品，如《王者传奇》、《蓝月传奇》[16] - 公司在2021年上线了《天使之战》、《永恒联盟》等产品，驱动业绩重回增长轨道，同时加大了创新赛道的拓展力度[18] 财务数据 - 公司收入在2021年以来持续复苏，2021年收入为24亿元，2022年为37亿元，同比增长54%和57%[28] - 公司归母净利润在2021年以来呈现强劲复苏，2021年和2022年同比增速分别为224%和78%[32] 市场趋势 - 传奇游戏市场有望迎来规范化发展周期，随着版权市场的理顺，下游IP价值有望释放，市场前景乐观[7] - 传奇游戏市场规模约300亿元，占国内游戏市场约10%[35]