业绩总结 - 公司2023年实现营业收入24.24亿元，同比下降77.83%[1] - 公司2024年Q1营收-17.7%至3.8亿元，归母净利润-26.22%至1.06亿元[1] - 公司帕金戈金矿实现矿金产量9.15万盎司，克金成本降至209.5元，黄金采选毛利率达52.7%[3] - 公司业绩预计将受益于黄金产量和价格趋势性攀升，2024-2026年营收预计为21.03/21.96/25.14亿元，净利润预计为5.55/6.67/8.23亿元[7] 业务发展 - 公司矿山类业务进入强成长周期，黄金矿山业务占主营比例由1.32%增至51.97%[2] - 公司帕金戈金矿金金属量增长31.5万盎司至202.1万盎司，楼房沟钒矿资源量预计提升[5] - 公司具有多项竞争力优势，包括多元化优势和团队优势，有助于构筑公司成长优势[6] 评级展望 - 公司维持“推荐”评级，考虑到矿山类业务的成长性、黄金定价中枢趋势性抬升以及公司估值属性的优化增强[7] 风险提示 - 风险提示包括金属价格下滑、矿石品位下降、项目投建进度不及预期、政策影响导致矿山开工率下滑等风险[8]