业绩总结 - 公司发布2023年年报，实现营业总收入142.13亿元，同比增长7.7%[1] - 公司2023年毛利率稳定提升，达到37.6%，核心业务啤酒毛利率提升至38.9%[2] - 公司期间费用率持续改善，销售费用率降低8.2%，管理费用率上升[3] - 公司2024-2026年预计EPS分别为0.33、0.43、0.51元/股，给予公司2024年12-15倍EV/EBITDA估值[4] 未来展望 - 燕京啤酒2026年预计每股收益将达到0.51元，净资产为5.80元[8] - 2026年预计EBITDA为2318百万元，较2023年增长53.2%[8] 投资评级 - 分析师声明独立客观，数据来源于市场公开信息[9] - 投资评级标准中，中性评级预期个股相对基准指数涨幅介于-10%与10%之间[10] - 行业投资评级中，中性评级预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间[11] 免责声明 - 本报告中的信息或意见不构成对任何人的投资建议，海通证券不对使用本报告内容引致的损失负责[12] - 本报告所载资料仅反映公司当日判断，证券价格、价值及投资收入可能会波动[13] - 投资需谨慎，本报告提供信息仅供特定客户参考，不构成投资建议[14] - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[15]