2024年04月13日 公 司点评 公 买入 / 上调 司 森马服饰(002563) 研 究 目标价: 昨收盘:5.99 23 年年报点评：盈利&营运能力提升，期待 24 年恢复规模增长 事件：近期公司发布 2023 年年报。2023 年收入 136.6 亿元/同比 ◼ 走势比较 +2.5%，归母净利润 11.2 亿元/同比+76.1%；单 Q4 收入 47.6 亿元/同比 +8.5%，归母净利润2.9亿元/同比-20.8%。23年公司分红比例为72%，每 20% 股派息0.3元，对应股息率为5.2%。 太 10% 童装业务稳步增长突显经营韧性，线下渠道恢复增长态势。1）分品 平 牌：23 年休闲服饰/童装收入分别同比-2.6%/+4.9%至 41.7/93.7 亿元， 0% 洋 (10%)31/4/32 52/6/32 6/9/32 81/11/32 03/1/42 21/4/42 占 童比 装分 关别 店为 较多31 主%/ 因69 马%， 卡休 乐闲 品服 牌饰 经/ 营童 策装 略的 向门 线店 上数 转量 移分 。别 童净 装减 业少 务4 整8/ 体15 保5 持家 稳， 证 (20%) 步增长态 ...