业绩总结 - 北京人力2024年的预期营业收入为48334.88百万元，同比增长23.60%[3] - 北京人力2025年的预期归母净利润为1097.33百万元，同比增长15.30%[3] - 未来增长驱动包括上市后考核更积极、代理转外包驱动增长[6] - 2024-2025年，FESCO外包、招聘及灵工、薪酬福利业务预计维持双位数增长，归母净利润同比增长13.5%-15.3%[58] - 北京人力是国内综合型人力资源服务龙头，预计2023-2025年实现营业收入391.04/483.35/589.14亿元，同比增长22.8%-21.9%[58] 未来展望 - 北京人力具有较强的阿尔法属性，未来内生增长具备强支撑[4] - 未来外包业务成长性优秀，大客户增长势头明显快[9] - 中国人资行业享有人口优势，具备做大的天然基础，灵工市场规模预计达1.44万亿元[51] - 中国灵活用工行业渗透率有3-10倍的提升空间，具备持续成长的天然基础[52] 新产品和新技术研发 - 公司股权结构中，国有背景控股，与全球巨头Adecco合资成立FA，释放活力[26][27] - FA的历史营收主要受大客户外包人数快速增长驱动，前五大客户营收占比高达36.98%[38] 市场扩张和并购 - 北京人力是国内综合型人服龙头，预计2023-2025年实现营业收入和净利润同比增长，估值处历史底部区域，因此上调至“买入”评级[14] - 公司章程规定分红不少于当年可分配利润的50%，优先采用现金分红方式[47]