业绩总结 - 公司2023年收入减少1%，毛利率下滑明显，归母净利润下降68%至5.0亿元[1] - 公司2023第四季度收入增长44%，但毛利率仅为2.8%[1] - 公司2023年归母净利润-0.5亿元，2022年为5.2亿元[1] - 公司2023年费用率小幅下降1百分点，归母净利率下降15.1百分点至7.3%[1] - 公司2023年产品售价同比下降18%，毛利率大幅下降18.2百分点至8.6%[1] 未来展望 - 公司2024-2026年预计归母净利润为5.1/7.6/8.4亿元，同比增长1%/49%/10%[4] - 公司预计2024-2026年收入同比增长12%/10%/6%，毛利率下调至12.5%/15.9%/16.0%[7] - 公司在越南布局纱线产能，形成低成本和低贸易壁垒优势，未来将继续扩张产能，提升整体利润率[9] - 目前业绩修复确定性增强，维持目标价6.2-6.8元，维持“买入”评级[9] 其他新策略 - 公司短期关注盈利修复趋势，看好海外纱线产能竞争优势[3] - 可比公司估值表显示百隆东方和台华新材的PB值分别为0.82和2.07[10] - 公司2022-2026年的营业收入分别为6989/6914/7743/8547/9086百万元，净利润分别为1563/504/508/759/837百万元[12] - 公司2022-2026年的每股收益分别为1.04/0.34/0.34/0.51/0.56元，ROE分别为15.5%/5.1%/5.1%/7.5%/8.1%[12] - 公司2022-2026年的市盈率分别为5.3/16.4/16.3/10.9/9.9，EV/EBITDA分别为7.2/18.5/17.9/12.4/11.8[12]