业绩总结 - 公司发布四季度业绩，收入为8.64亿，环比/同比下滑，利润端亏损扩大至0.9亿元[1] - 华正新材公司2024年预计营业收入增长率为24%[11] - 公司预计2025年净利润增长率为230%[11] - 华正新材公司2024年预计营业利润率为3%[11] - 公司2024年净利润预计为225百万元[11] 新产品和新技术研发 - 公司已配合国内AI服务器领域龙头终端客户，开发Ultra low loss等级材料，已完成测试认证，布局下代PCIe 6.0平台服务器所用高速材料[3] 市场扩张和并购 - KB宣布在3月份对所有产品线进行了10元的价格上涨，我们的研究显示，其他CCL制造商可能会在4月/5月逐步对小客户和大客户实施约3-5%的价格上涨[14] - 随着美国继续对国内芯片采购实施限制，我们相信国内AI芯片产业链将出现重大机遇，这将显著推动对高速CCL的需求[15] 未来展望 - 我们将估值水平延续至2025年，并保持20倍的前瞻估值，预测公司2024/2025年的净利润分别为6,800万/2.25亿人民币，对应目标价32元，维持在更广泛市场中的表现评级[16] - 未来12-18个月，股票的总回报预计将与相关的广泛市场基准持平[40]