业绩总结 - 公司2023年实现营收12.09亿元，同比下降22.49%，归母净利润1.81亿元，同比扭亏为盈[1] - 公司23年直营收入11.03亿元，同比下降29%，加盟相关收入1.05亿元，同比增长830%[2] - 公司23年毛利率70.1%，同比增加6.1个百分点，净利率同比改善38.6个百分点[3] 未来展望 - 公司23-25年归母净利润预测调整为1.81/2.32/2.63亿元，对应23-25年EPS为0.14/0.18/0.21元[5] 新产品和新技术研发 - 公司嗨啤合伙人计划持续推进，已累计签约383家，已开业188家，目标价3.65港元，维持买入评级[4] 市场扩张和并购 - 可比公司估值中，海底捞市盈率为17.06，九毛九为11.59，奈雪的茶为21.29，百胜中国为16.69[7] 风险提示 - 风险提示包括单店经营不及预期、开店进度不及预期、成本把控不及预期风险、竞争加剧风险[5]