公司业绩展望 - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为3.04亿、3.54亿、4.16亿，三年业绩复合增速超15%[2] - 公司2024年预计营业收入将达到629.2亿元，较2023年增长15%[3] - 公司2024年预计净利润为297亿元，同比增长22.8%[3] - 公司2024年预计ROE为7.9%，较2023年略有增长[3] - 公司2024年预计P/E为11.6，较2023年有所下降[3] - 公司2024年预计EV/EBITDA为10.1，较2023年略有增加[3] 公司产品结构和市场 - 公司主要产品包括功能性耐火材料、定型耐火材料、不定形耐火材料和其他类，其中定型耐火材料是主要收入来源[8][10] - 公司2021-2023年营业收入呈逐年增长趋势，但归母净利润波动较大，主要受到原材料价格波动和海运费上涨等因素影响[10][11] - 公司毛利率逐年下降，主要受下游行业效益低迷和产品售价下行压力影响，费用率和净利率有所波动[11] 全球耐火材料市场 - 全球耐火材料市场规模约为1457亿元，其中钢铁、水泥、玻璃、有色和其他工业对应的市场规模分别为1117.9亿元、89.1亿元、54.5亿元、51.6亿元和144.3亿元，占比分别为77%、6%、4%、4%和10%[44] - 全球粗钢产量在2022年小幅下滑至18.876亿吨，2023年微幅上涨至18.882亿吨，钢铁需求呈现缓慢复苏态势[44] - 土耳其等新兴经济体和发展中经济体将成为全球钢铁需求增长的主要推动力，印度市场预计到2030年之前将保持7-8%的年复合增速[45] 公司海外市场布局 - 公司在全球市场布局广泛，拥有先发优势，海外销售带来新增长点[75] - 公司在美国、塞尔维亚等国家设有分子公司和工厂，通过本地化营销网络响应客户需求[76] - 公司通过绿地投资和兼并收购等方式在海外布局，有望打开新的销售区域[78] - 公司出海布局难点在于客户认证壁垒高、部分国家对中国企业贸易壁垒高，但公司先发优势难以复制[79]