报告公司投资评级 京仪装备首次评级为"推荐"。[5] 报告的核心观点 公司概况 - 京仪装备是国内半导体专用设备的龙头企业,是国内唯一实现半导体专用温控设备和工艺废气处理设备规模装机应用的制造商。[1][2] - 公司主要产品包括半导体专用温控设备、半导体专用工艺废气处理设备和晶圆传片设备,产品广泛应用于国内主流集成电路制造产线。[1][2][4] - 公司拥有深厚的技术积累和持续的研发投入,核心技术自主可控,产品性能不断优化升级。[12][13][14][26][27][28] 行业分析 - 半导体设备行业景气度持续上行,中国大陆市场规模快速增长,国产替代进程加速。[3][10][11] - 公司所处的温控设备、工艺废气处理设备和晶圆传片设备细分市场空间广阔。[12][13][21][22][23] 公司业务表现 - 公司营收和利润快速增长,2020-2023年营收年复合增长率达20.75%。[1][2][4][5] - 温控设备、工艺废气处理设备和晶圆传片设备三大产品线齐头并进,市场占有率持续提升。[29][30][33][35] 投资评级及风险提示 - 我们预计公司2023-2025年营收和净利润将持续快速增长,估值合理。首次覆盖给予"推荐"评级。[5] - 主要风险包括产品验证不及预期、行业周期性波动、募投项目投产不及预期等。[44]