报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[1] 报告的核心观点 1. 营收利润同比高增长，得益于碧云尊邸项目集中结转。[1] 2. 可售房产资源充足,租赁收入稳中有升,区位优势以及产业聚集效应显著。[1] 3. 公司坚持租售并举的经营模式,Office Park金科园竣工并投入运营,T25改扩建项目实现开工。[1] 4. 公司本部、盛盎基金、盛讯投资三位一体的投资布局基本完成,完成首个直投项目中科新松出资,浦东智能制造基金一期完成投资约2.4亿元。[1] 财务数据总结 1. 2023年实现营收65.85亿元,同比增长30.31%;实现归母净利润18.19亿元,同比增长14.85%。[1] 2. 毛利率和净利率分别为68.1%和27.3%,分别下降0.4和3.4个百分点。[1] 3. 预计2024-2026年归母净利润分别为14.84、16.74和19.01亿元,对应EPS为1.32、1.49和1.69元。[1] 4. 公司融资渠道畅通,2023年分别发行10亿元公司债和14.5亿元中票,平均融资成本3.0%。[2] 业务发展情况 1. 公司在建可售住宅项目充足,2023年初成功竞得虹口北外滩宅地项目的实施主体,年末竞得祝桥住宅地块。[2] 2. 碧云商业综合体规划已于2024年2月正式获批,总建面约36万方,力争年内实现开工。[2]