业绩展望 - 公司Q1归母净利润预计同比增长48%至71%[1] - 公司24-26年EPS预测分别为0.94/1.21/1.45元/股，对应PE分别为33.1/25.8/21.6倍[2] - 公司预计2026年净利润为8727百万元，较2022年增长约511.9%[3] 财务数据 - Q1金价、银价环比提升，COMEX黄金均价同比增长10.63%[1] - 公司24年40倍PE估值较为合理，A股合理价值为37.78元/股[2] - 山东黄金2026年预计经营活动现金流为167.87百万元，较2022年增长约465.5%[3] 风险提示 - 投资涉及风险，证券价格可能波动，过去业绩不保证未来表现[15] - 广发证券不对报告内容的准确性、完整性做出保证，客户应独立判断并咨询专业意见[16] - 未经广发证券事先书面许可，不得私自翻版、复制、刊登、转载和引用报告内容[20]