公司业绩 - 公司23年实现营收147.7亿元，同比增长22.9%[5] - 公司23年归母净利润29.3亿元，同比增长32.8%[5] - 公司23年年度派息16.1亿元，派息率55%[5] - 公司23年住宅物管收入96.0亿元，占营收比重65%，同比增长23.1%[5] - 公司23年整体毛利率为31.8%，较22年末提升1.7个百分点[8] - 公司23年商管业务毛利率为58.4%，较22年末提升50.7%[8] - 公司23年商业运营及服务收入增幅达到139.3%[11] - 公司23年归母净利润达到29.3亿元，同比增长36.5%[11] - 公司23年核心净利润达到29.2亿元，同比增长26.4%[11] - 公司23年股息达到11.0亿元，股息/归母净利润比率为71.9%[11] 未来展望 - 公司24-26年住宅物业收入预计分别为112.10/127.22/142.24亿元，同比增速分别为+17%、+13%、+12%[47] - 公司24-26年购物中心总收入分别为39.85亿元、49.67亿元、58.39亿元，同比增速分别为+23%、+25%、+18%[48] - 预期24-26年写字楼整体收入22.96/25.47/27.53亿元，增速分别为+19%、+11%、+8%[50] - 预期24-26年华润万象生活整体营业收入分别为174.91亿元、202.37亿元、228.17亿元，同比分别为+18%、+16%、+13%[52] - 公司24年PE=20X，对应合理价值721亿元人民币，汇率0.91，对应港币合理价值792亿港元，每股合理价值34.71港元[53] - 华润万象生活2026年预计营业收入增长率为12.7%至22.9%之间[59] - 2026年预计ROE为23.2%，ROIC为18.6%[59] 风险提示 - 公司存在应收款减值风险，可能导致贸易应收款项减值[55] - 公司收并购项目整合存在不确定性风险，可能对经营产生不利影响[56] - 公司购物中心的运营可能受到主力店或其他租户影响的风险[57]