报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司全年营收同比实现25.85%的增长,其中控制器业务板块实现营业收入72.20亿元,同比增长26.94%,主要系公司加大客户开拓力度、提高产品覆盖面,客户订单交付增加及新客户、新项目订单增加 [3] - 归母净利润下滑明显,其中控制器业务板块归属于上市公司股东的净利润为2.94亿元,同比下降21.15%,由于股份支付费用以及会计估计变更加速计提无形资产摊销费用,从而对净利润产生较大影响 [3] - 公司毛利率略有下滑,主要由于产品结构变化所致;其中控制器业务板块毛利率同比提升0.22%,主要通过研发及工艺优化,以及加大原材料替代,从而使毛利率水平得到持续恢复 [3] - 三项期间费用同比增长54.23%,主要由于公司处于新的发展周期,在市场开拓、研发创新、内部管理等方面投入较大 [3] - 公司基本盘业务家电板块全年实现营收45.79亿元,同比增长24.67%,毛利率同比增长2.21%,公司海外大客户新项目订单开拓进展顺利并持续突破新客户,市场份额呈现快速增长的态势 [3] - 电动工具领域实现销售收入8.11亿元,同比增长7.80%,主要源于客户端去库逐步恢复,部分型号产品增速也随之恢复 [3] - 汽车电子板块实现销售收入5.52亿元,同比增长82.52%,公司首次通过了海外知名整车厂的审核,并进入其一级供应商体系内,取得突破性进展 [3] - 智能化产品业务板块实现销售收入9.66亿元,同比增长31.59%,毛利率同比提升1.31% [3] - 储能行业受到市场环境影响,客户订单交付进度放缓,营业收入略有所低于预期 [3] 财务数据总结 - 2023年公司实现营业收入75.07亿元,同比增长25.85% [3] - 2023年实现归母净利润3.31亿元,同比下滑24.27% [3] - 2023年实现扣非净利润2.95亿元,同比下滑21.85% [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.65、7.59、9.67亿元,同比增长70%、34%、27% [4]